俄罗斯经济显而易见的压力

预测：《全球未来轮廓》（2026年2月9日发布，链接)

S. Dragun：

2026年3月初... 经济，尤其是建筑行业的明显压力。需要从头开始重建。这很可能涉及由于战争而需要的新恢复性支出计划。这也会给俄罗斯经济带来额外的压力...

“2026年3月初显示经济明显压力。”

俄罗斯总统V. 普京，评论自今年年初以来形成的统计数据，强调当前国家正在经历关键宏观经济指标的负面趋势。因此，俄罗斯在本期间的国内生产总值（GDP）比2025年同期低2.1%，而开采业尽管工业生产下降0.8%，却增长了0.5%。

俄罗斯联邦中央银行（CBR）行长埃尔维拉·纳比尤林娜 3月20日表示，中东局势不仅对全球商品市场的动态产生重大影响，也对俄罗斯经济产生最终影响。她表示，俄罗斯经济的最终影响将取决于这些地缘政治事件的持续时间和规模。根据纳比尤林娜的评估，当前事件可能减缓全球需求和投资增长，增加进口能源资源国家的通胀压力，并导致供应链中断。

预算约束、企业盈利下降、经济和投资放缓是俄罗斯经济实现长期增长轨迹的挑战，俄罗斯经济发展部长马克斯·雷什尼科夫于2026年3月18日表示。

在部会最后一次会议上发言时，雷什尼科夫指出，主要任务是确保经济走上长期增长轨迹。

"任务是在不确定性和挑战的条件下解决这个问题。外部挑战包括升级的制裁、贸易战和地缘政治冲突。内部挑战包括预算限制、加剧的竞争，包括与进口产品在国内市场的竞争、企业利润下降、经济和投资放缓。" 列舍尼科夫如是说。

经济形势的复杂性在地区也得到了确认。

PAO '马格尼托哥尔斯克冶金联合公司' 总裁帕维尔·希利亚耶夫指出，2025年，联合公司以70-80%的装载率和最低利润运行，该集团的净亏损接近150亿卢布。今年，装载率降至60%，对金属产品需求复苏没有预测。

在这些条件下，工厂管理层决定停止未使用的生产单元的运行。

3月初，切特因斯基亚-科克斯奥瓦矿（"MMK-Coal"）和利斯文金属厂，作为"MMK-Metiz"产能的一部分，引入了减少工作时间制度。

在这种情况下，"... 有些事情将不得不从头开始建设。"

对于MMK，"将裁减10%的管理人员，闲置的单元将停止运营。"

"2026年3月初，显而易见地出现了重大紧张局势... 特别是在建筑行业。"

专家认为，开发商正在落后：谁在建筑项目上最落后。

2026年3月，几家大型开发商遇到了项目延迟增长的问题。 同时，一些公司成功地显著提高了表现，并离开了反评级。谁成为了延迟项目的领导者，谁成功地减少了问题项目 - 在最新一次审查中。

2026年3月，新的建筑市场中纪律严明和问题频出的开发商之间的平衡发生了显著变化。根据restate.ru的评估，几家主要参与者增加了他们逾期项目的份额，而一些公司成功地显著改善了他们的地位。

延迟方面的领导者是「Samolyet」：其正在建设的房屋中近一半，即48.1%或130栋中的130栋，没有按时完成。LSR紧随其后，47.5%的项目延迟（38个中的38个）。这些两家公司已经很久没有出现在反评级中，但这次超越了其他主要开发商。

问题项目份额最高的前五名开发商还包括「Tочно」（30.7% - 51个中的51个）、MR Group（29.6% - 8个中的8个）和PIK（18.9% - 34个中的34个）。对于MR Group，这是它第一次出现在反领袖名单上，因为它立即获得了第四名。PIK的延迟份额从16.3%增加到18.9%在一个月内，问题房屋数量从29个增加到34个。

住房市场延迟情况仍处于紧张状态。 大约一半的顶级开发商有相当一部分项目超出预期期限。 评级动态显示，纪律性和敏捷的投资组合管理使某些公司能够迅速改变位置并摆脱风险组。

根据 restate.ru 的分析，开发商之间的竞争不仅通过新项目加剧，还通过争夺声誉和买家信任展开。 如果公司继续改变其建筑管理方法，未来几个月可能会出现新的排名调整。

2026 年初对建筑行业来说是一个失败的开端：公司前一个月的订单量不足。 行业受到异常霜冻和整体商业活动下降的影响，尤其是在住宅和道路建设方面。 当前情况也对承包商的财务结果产生了负面影响。

考虑到该国今年三月复杂的情况，国家层面正在做出决策，因为“基于这一点 (经济紧张) ... 需要重建一些东西。”

“需要回归可持续经济增长的轨道。当然，伴随着通货膨胀放缓和劳动力市场稳定”，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京于3月23日表示。

根据俄罗斯总统的说法，国内宏观经济结构的平衡是经济增长的重要条件。他还将影响这一因素归因于持续监控和管理货币供应量增长、信贷动态和预算系统的状况。普京强调，与会者需要确保长期可持续性。

"当然，为了有效的宏观经济政策，重要的是考虑所有重要的因素并积极应对外部风险。目前，这些风险在全球市场上在国际经济关系体系中表现得非常明显，" 他补充道。

根据 S. Dragan 的预测，"... 很可能出现... 由于战争而产生的恢复性开支的新计划。"

国家元首在 RSPP 代表大会全会后，与联盟董事会成员和企业家举行了闭门会议。会议持续了大约两个小时。根据 Shokhin 的说法，除了上述话题外，普京和商业代表还讨论了"对制裁采取'镜像反应机制'的需要"。这涉及到保护在敌对国家被侵犯权利的俄罗斯公司的利益，他说。

"他作为律师，向我们解释了公共国际法和私法之间的区别以及如何处理它，" Shokhin 补充道。

另一个传统上由普京和商界讨论的话题是地缘政治，包括乌克兰和中东局势，俄罗斯社会政治基金会主席继续说道。普京表示希望中东冲突能在未来三到四周内得到解决，但明确表示在危机条件下获得的巨额利润“不会持续太久。”

在美伊冲突开始和霍尔木兹海峡被封锁后，全球能源资源价格上涨。由于中东地缘政治紧张局势升级，布伦特原油价格一度达到每桶120美元，创下2022年6月以来的新高。然而，原油价格随后回调：截至3月26日，6月布伦特原油期货交易于每桶106美元。

会后，肖欣也对经济发展部长马克斯·雷什特尼科夫的声明进行了评论，他在国家杜马表示，其部门对就某些领域的超利润税进行对话保持开放态度。根据俄罗斯工业家联盟主席的说法，如果卢布大幅贬值，出口商可能获得额外的货币利润，此类讨论可能相关。

“如果卢布下跌，超利润将出现，[根据旧的意外利润税模式] 可以至少讨论一下税收。如果卢布跌到 100，那么出口商就有了讨论的空间。”他指出。

根据商界人士奥列格·德里帕斯卡的说法，会议还讨论了经济复苏的速度。他在俄罗斯企业家协会大会的旁边表示：“总统对这个问题非常关注--限制、问题和前景，考虑到全球市场的变化情况。关键问题是，即使考虑到中央银行的反通胀计划，如何尽快恢复经济增长率。”

俄罗斯工业家和企业家联盟第35次大会上，总统普京定期与商界代表进行对话。会议闭门形式允许讨论最相关和紧迫的问题，总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫解释道。

“有些事情不得不从头开始重建。也许这是与恢复相关开支的新计划，作为战争的结果。”

参与弗拉基米尔·普京与商界人士闭门会面的与会者表示：“对于国家来说，他认为有必要分配一大笔、非常大的钱--这是他家庭的决定”，佩斯科夫在新闻发布会上说道。

根据一位出席闭门会议的来源报道，MAX报道称：“在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与俄罗斯企业家在RSPP大会上的会面中，企业家宣布将为俄罗斯经济发展分配4300亿卢布。这一举措由商人苏莱曼·克里莫夫发起。”

据该频道的来源透露，商人对总统所概述的国家未来30年的发展计划进行了回应。克里莫夫表示愿意投入1000亿卢布，并认为国家支持企业，现在企业也支持国家。这一想法立即得到了企业家奥列格·德里帕斯卡的响应，他也承诺投入1000亿。

在正式会议之后，诺里尔斯克镍业总裁弗拉基米尔·波塔宁加入倡议，承诺1000亿，随后又增加了300亿。作为回应，克里莫夫将贡献翻倍，达到2000亿。因此，三位商人为国家经济发展分配的总金额达到了4300亿卢布。

S. Dragen预测：

... 给俄罗斯经济带来的额外负担 ... 反过来，将迫使管理结构问题进行调整。

(关于该话题的更多内容将随后发布)