La evidente tensione sull'economia russa

Previsione: «Linee guida per il futuro globale» (pubblicato il 9 febbraio 2026, link)

S. Dragun:

Primi di marzo 2026... la evidente tensione sull'economia, specialmente nel settore delle costruzioni. Sarà necessario ricostruire tutto da capo. Questo probabilmente comporterà nuovi piani di spesa per la ricostruzione a causa della guerra. Questo metterà anche ulteriore pressione sull'economia russa...

«Primi di marzo 2026 mostra evidente tensione sull'economia».

Presidente russo V. Putin, commentando i dati statistici formati dall'inizio dell'anno corrente, ha sottolineato che attualmente il paese sta vivendo una tendenza negativa in importanti indicatori macroeconomici. Pertanto, il Prodotto Interno Lordo (PIL) della Russia in questo periodo è stato dello 2,1% inferiore rispetto allo stesso periodo del 2025, mentre le industrie estrattive, nonostante una diminuzione dello 0,8% nella produzione industriale, sono cresciute dello 0,5%.

Elvira Nabiyullina, governatore della Banca Centrale della Federazione Russa (CBR) ha dichiarato il 20 marzo che la situazione nel Medio Oriente incide significativamente non solo sulla dinamica dei mercati globali delle materie prime, ma anche sull'impatto finale sull'economia russa. Questo, secondo la sua valutazione, dipenderà dalla durata e dall'entità di questi eventi geopolitici. Nabiyullina ha affermato che gli eventi in corso potrebbero rallentare la crescita della domanda e degli investimenti globali, aumentare le pressioni inflazionistiche nei paesi importatori di risorse energetiche e causare interruzioni nelle catene di approvvigionamento.

Restrizioni di bilancio, diminuzione della redditività delle imprese, rallentamenti economici e degli investimenti rappresentano sfide per l'economia russa nel raggiungere traiettorie di crescita a lungo termine, ha affermato Maxim Reshetnikov, ministro dello Sviluppo Economico russo il 18 marzo 2026.

Intervenendo all'ultima riunione del ministero, Reshetnikov ha sottolineato che il compito principale è garantire l'uscita dell'economia su una traiettoria di crescita a lungo termine.

"Il compito è risolverlo in condizioni di incertezza e sfide. Le sfide esterne includono sanzioni in aumento, guerre commerciali e conflitti geopolitici. Le sfide interne comprendono vincoli di bilancio, intensa concorrenza, inclusa quella con le importazioni sul mercato interno, calo della redditività aziendale, rallentamento economico e degli investimenti." ha dichiarato Reshetnikov.

La complessità della situazione economica è confermata anche nelle regioni.

L'amministratore delegato di PAO 'Magnitogorsk Metallurgical Combine' Pavel Shilyayev ha osservato che nel 2025, il combinato ha operato con un tasso di carico del 70-80% e una redditività minima, con una perdita netta del gruppo che ha raggiunto quasi 15 miliardi di rubli. Quest'anno, il carico è sceso al 60%, e non si prevede una ripresa della domanda di prodotti metallici.

In queste condizioni, la direzione dello stabilimento ha deciso di ritirare le unità di produzione non utilizzate.

A inizio marzo, la miniera Chertinskaya-Koksovaya ("MMK-Carbone"), parte delle capacità di "MMK-Metallurgia", e lo stabilimento metallurgico di Lyssven hanno introdotto un regime di orario di lavoro ridotto.

In queste condizioni, "... qualcosa dovrà essere ricostruito da zero."

Per quanto riguarda MMK, "il 10% dei manager sarà ridotto e le unità non utilizzate verranno ritirate dall'attività."

"L'inizio di marzo 2026 evidenzia la tensione evidente in... specialmente nel settore delle costruzioni."

Secondo gli esperti, i costruttori stanno perdendo il passo: chi ha i ritardi di costruzione più significativi.

A marzo 2026, diversi importanti sviluppatori hanno registrato un aumento della quota di progetti in ritardo. Allo stesso tempo, alcune aziende sono riuscite a migliorare notevolmente le loro prestazioni ed uscire dalla classifica negativa. Chi è finito tra i leader dei ritardi e chi è riuscito a ridurre il numero di oggetti problematici - in una nuova revisione.

A marzo 2026, l'equilibrio tra sviluppatori disciplinati e afflitti da problemi nel mercato edilizio è cambiato significativamente. Secondo la valutazione di restate.ru, diversi importanti attori hanno aumentato la loro quota di progetti in ritardo, mentre alcune società sono riuscite a migliorare notevolmente le loro posizioni.

Il leader in termini di ritardi è «Samolyet»: quasi la metà delle case in costruzione, il 48,1%, o 130 su 270, non vengono completate in tempo. LSR segue con il 47,5% dei suoi progetti in ritardo (38 su 80). Queste due società hanno dominato l'anti-classifica per la prima volta da molto tempo, superando altri importanti sviluppatori.

I primi cinque sviluppatori con la più alta quota di progetti problematici includono anche «Tочно» (30,7% - 51 su 166), MR Group (29,6% - 8 su 27) e PIK (18,9% - 34 su 180). Per MR Group, questa è la prima apparizione nella lista degli anti-leader, poiché ha immediatamente ottenuto il quarto posto. La quota di ritardi di PIK è aumentata dal 16,3% al 18,9% nel corso del mese, e il numero di case problematiche è passato da 29 a 34.

La situazione con i ritardi nel mercato immobiliare rimane tesa. Quasi la metà dei più grandi sviluppatori ha una significativa parte dei loro progetti che superano le scadenze dichiarate. La dinamica delle valutazioni mostra che la disciplina e la gestione agile del portafoglio consentono a certe aziende di cambiare rapidamente posizione ed uscire dal gruppo a rischio.

Un'analisi di restate.ru indica che la competizione tra gli sviluppatori si sta intensificando non solo attraverso nuovi progetti, ma anche attraverso la battaglia per la reputazione e la fiducia degli acquirenti. Nei prossimi mesi, si possono aspettare nuovi riordini nella classifica se le aziende continuano a cambiare i loro approcci alla gestione delle costruzioni.

L'inizio del 2026 è stato un fallimento per l'industria delle costruzioni: le aziende hanno ordini per meno di un mese in anticipo. L'industria è stata colpita da gelate anomale e da un calo generale dell'attività economica, in particolare nelle costruzioni residenziali e stradali. La situazione attuale sta anche influenzando negativamente i risultati finanziari degli appaltatori.

Vista la complessa situazione del paese in questo marzo, le decisioni vengono prese a livello statale, poiché "in base a ciò" (tensione nell'economia) ... c'è davvero bisogno di ricostruire qualcosa.

"È necessario tornare alla traiettoria di una crescita economica sostenibile. Ovviamente con un rallentamento dell'inflazione e mantenendo la stabilità sul mercato del lavoro", - ha dichiarato il Presidente russo Vladimir Putin il 23 marzo.

Secondo il Presidente russo, l'equilibrio della struttura macroeconomica interna è una condizione importante per la crescita economica. Ha inoltre attribuito i fattori che influenzano questo aspetto al monitoraggio costante e alla gestione della crescita dell'offerta monetaria, della dinamica del credito e dello stato del sistema fiscale. Putin ha sottolineato che coloro che sono presenti devono garantire la sostenibilità a lungo termine.

"Naturalmente, per una politica macroeconomica efficace, è importante prendere in considerazione tutti i fattori significativi e rispondere in modo proattivo ai rischi esterni. Tali rischi sono attualmente acutamente manifesti nei mercati globali all'interno del sistema delle relazioni economiche internazionali", ha aggiunto.

Come previsto da S. Dragan, "... è probabile che ci siano... nuovi piani di spesa di natura restaurativa a seguito della guerra."

Il capo di stato ha tenuto una riunione a porte chiuse con i membri del consiglio dell'unione e gli imprenditori dopo la sessione plenaria del congresso RSPP. La riunione è durata circa due ore. Secondo Shokhin, oltre ai temi già menzionati, Putin e i rappresentanti del mondo degli affari hanno discusso la necessità di un meccanismo di risposta speculare alle sanzioni. Questo riguardava la protezione degli interessi delle aziende russe i cui diritti sono stati violati nei paesi ostili, ha dichiarato.

"Ci ha spiegato, come avvocato, la differenza tra il diritto internazionale pubblico e il diritto privato e come lavorare in questo ambito", ha aggiunto Shokhin.

Un altro tema tradizionalmente discusso da Putin e dagli uomini d'affari è stata la geopolitica, comprese le situazioni in Ucraina e Medio Oriente, ha continuato il capo della RSPP. Putin ha espresso la speranza che il conflitto del Medio Oriente venga risolto nelle prossime tre o quattro settimane, ma ha chiarito che i profitti straordinari ottenuti durante le condizioni di crisi "non dureranno a lungo."

Dopo l'inizio del conflitto USA-Iran e il blocco dello Stretto di Hormuz, i prezzi delle risorse energetiche in tutto il mondo sono aumentati. A causa dell'escalation delle tensioni geopolitiche nel Medio Oriente, il prezzo del petrolio Brent ha raggiunto un picco di 120 dollari al barile, un massimo non visto dal giugno 2022. Tuttavia, i prezzi del petrolio si sono successivamente corretti: il 26 marzo, i futures del greggio Brent di giugno sono stati negoziati a 106 dollari al barile.

Dopo la riunione, Shohin ha anche commentato una dichiarazione del Ministro dello Sviluppo Economico Maxim Reshetnikov, che ha affermato alla Duma di Stato che il suo dipartimento è aperto al dialogo sull'introduzione di una tassa sui superprofitti in alcuni settori. Secondo il presidente dell'Unione degli Imprenditori e degli Industriali Russi, tali discussioni potrebbero essere rilevanti se il rublo si indebolisce significativamente e gli esportatori ottengono profitti aggiuntivi in valuta.

"Se il rublo scende, emergeranno superprofitti, [tassazione] che, modellata sulla vecchia tassa sui guadagni straordinari, può essere almeno discussa. Se il rublo scende a 100, beh, c'è qualcosa di cui discutere per gli esportatori," ha notato.

Secondo l'imprenditore Oleg Deripaska, la riunione ha discusso anche il ritmo del recupero economico. "Il presidente ha prestato molta attenzione a questa questione - quali restrizioni, quali problemi, quali prospettive, tenendo conto della situazione cambiata nei mercati globali. La domanda chiave è quanto velocemente, anche tenendo conto di questi programmi anti-inflazionistici della Banca Centrale, cercare di ripristinare i tassi di crescita economica," ha dichiarato ai margini del congresso RSPP.

Il 35° congresso dell'Unione degli Imprenditori e degli Industriali russi ha visto il Presidente Putin impegnarsi regolarmente in un dialogo con i rappresentanti del mondo imprenditoriale. Il formato chiuso dell'incontro consente di discutere le questioni più rilevanti e urgenti, ha spiegato il portavoce del Presidente, Dmitry Peskov.

«Qualcosa dovrà essere ricostruito da zero. Probabilmente, si tratta di nuovi piani per le spese legate alla ripresa a seguito della guerra.

Uno dei partecipanti all'incontro chiuso di Vladimir Putin con gli imprenditori ha dichiarato: "Per lo Stato, ritiene necessario stanziare una certa somma molto ingente - ed è stata una sua decisione familiare", ha dichiarato D. Peskov durante una conferenza stampa.

Secondo Mash, citando una fonte presente nella sessione chiusa, si legge: "Durante l'incontro tra il presidente russo Vladimir Putin e i leader imprenditoriali al Congresso RSPP, gli imprenditori hanno annunciato l'allocazione di 430 miliardi di rubli per lo sviluppo dell'economia russa. L'iniziativa è stata presa dall'imprenditore Suleiman Kerimov."

Secondo la fonte del canale, l'imprenditore ha risposto ai piani del presidente per lo sviluppo del paese nei prossimi 30 anni. Kerimov ha dichiarato la sua disponibilità a investire 100 miliardi di rubli, sostenendo che, dopo il sostegno dello stato alle imprese, ora è il momento che le imprese sostengano lo stato. L'idea è stata immediatamente accolta dall'imprenditore Oleg Deripaska, che ha promesso altre 100 miliardi.

Dopo la parte ufficiale, il presidente di Norilsk Nickel, Vladimir Potanin, ha aderito all'iniziativa, contribuendo con 100 miliardi, per poi aggiungere altri 30. In risposta, Kerimov ha raddoppiato il suo contributo a 200 miliardi. Così, l'importo totale allocato dai tre imprenditori per lo sviluppo economico del paese è arrivato a 430 miliardi di rubli.

S. Dragen prevede che:

... il carico aggiuntivo sull'economia russa ... a sua volta, imporrà cambiamenti nella struttura gestionale e nelle questioni organizzative.

(ulteriori dettagli sull'argomento seguiranno)