ロシアの経済への明白な負担

予測: 「グローバル・フューチャーの輪郭」 (2026年2月9日公開、リンク)

S. Dragun:

2026年3月初... 特に建設部門で経済に明らかに負担がかかっている。何かがゼロから再建する必要がある。これはおそらく、戦争による回復的な支出のための新しい計画を伴うだろう。これもロシア経済にさらなる圧力をかけることになる...

「2026年3月初には経済に明らかに負担がかかっている」。

ロシア大統領V.プーチンは、今年最初の統計データについてコメントし、現在国は重要なマクロ経済指標で負の傾向を経験していると強調しました。そのため、ロシアの国内総生産（GDP）はこの期間、2025年の同じ時期より2.1%低くなりましたが、採掘産業は工業生産が0.8%減少したにもかかわらず、0.5%成長しました。

ロシア連邦中央銀行（CBR）のエルヴィラ・ナビユリナ総裁は3月20日、中東情勢が世界的な商品市場の動向だけでなく、ロシア経済への最終的な影響にも大きな影響を与えていると述べました。後者の影響は、これらの地政学的イベントの継続期間と規模に依存すると彼女は述べています。ナビユリナの評価によれば、現在のイベントは世界的な需要と投資成長の鈍化、エネルギー資源の輸入国におけるインフレ圧力の高まり、サプライチェーンの混乱を引き起こす可能性があります。

予算制約、企業の収益性低下、経済と投資の鈍化は、ロシア経済が長期的な成長経路を達成するための課題と、ロシア経済開発省の最大・レシェトニコフ大臣は2026年3月18日に述べました。

省の最終会議での発言で、レシェトニコフ氏は経済が長期的な成長経路に戻ることが主要な課題であると指摘しました。

"不確実性と課題の条件下でそれを解決するのが任務です。外部の課題には、制裁の強化、貿易戦争、地政学的な紛争が含まれます。内部の課題には、予算制約、国内市場における輸入との競争の激化、事業の収益性の低下、経済と投資の停滞が含まれます。"とレシェチニコフ氏は述べています。

経済状況の複雑さも地域で確認されています。

PAO 'マグニトゴルスク金属結合' のCEO、パベル・シリアエフ氏は、2025年には結合は70-80%の稼働率で運営され、最小限の利益で運営され、グループ純損失はほぼ150億ルーブルに達したと指摘しました。今年は稼働率が60%に落ち込み、金属製品の需要の回復の予測はありません。

これらの条件の下、工場の経営陣は未使用の生産設備の運転を停止することを決定しました。

3月初めに、チェルトインスカヤ・コクソヴァヤ鉱山（MMK-石炭）が、「MMK-メタイズ」の生産能力の一部として、リッスヴェン金属工場で減産体制を導入しました。

これらの条件下で、「... すべてを最初から作り直さなければならないでしょう。

MMKの場合、「管理者の10%が削減され、使用されていない設備は閉鎖されるでしょう。」

「2026年3月の初めは、特に建設部門で大きな緊張が明らかになっています。」

専門家によると、開発者はペースを落としています。最も建設遅延が多いのは誰でしょうか？

2026年3月、いくつかの主要な開発者は、遅延したプロジェクトの割合が増加しました。 同時に、一部の企業はパフォーマンスを大幅に改善し、反評判を免れました。遅延したプロジェクトの多さでリーダーになった企業は誰でしょうか？問題のないプロジェクトを増やした企業は誰でしょうか？最新のレビューで確認しましょう。

2026年3月、新しい建設市場における規律ある開発者と問題を抱える開発者のバランスは、大幅に変化しました。restate.ruの評価によると、いくつかの主要企業が未完了プロジェクトの割合を増やした一方で、一部の企業は地位を大幅に改善しました。

遅延の面でトップは「Samolyet」で、建設中の家のほぼ半数、48.1%または130軒のうち、270軒が期限内に完成していません。LSRは47.5%のプロジェクトが遅延（80軒のうち38軒）しており、この2社は長い間反ランキングをリードしていた他の主要開発者を上回っています。

問題のあるプロジェクトの割合が最も高い上位5社の開発者には、「Tочно」（30.7% - 166軒のうち51軒）、MRグループ（29.6% - 27軒のうち8軒）、PIK（18.9% - 180軒のうち34軒）も含まれます。MRグループは、初めて反リーダーリストに登場し、4位を確保しました。PIKの遅延割合は16.3%から18.9%に増加し、問題のある家は29軒から34軒に増加しました。

住宅市場の遅延状況は依然として緊張したままである。 最大の開発者のほぼ半数は、プロジェクトのかなりの部分が予定より大幅に遅れている。評価動向は、規律と俊敏なポートフォリオ管理が、特定の企業が迅速に立場を変え、リスクグループから脱するのを可能にすることを示している。

restate.ruによる分析は、開発者間の競争が、新しいプロジェクトだけでなく、評判と購入者信頼の獲得の戦いも通じて激化していることを示している。建設管理へのアプローチの変更が続く場合、今後数ヶ月以内にランキングの新たな変動が予想される。

2026年の初めは建設業界にとって失敗だった: 1ヶ月先までの注文が少ない。業界は異常な霜と、特に住宅と道路建設における事業活動の一般的な低下によって打撃を受けた。現在の状況は、請負業者の財務結果にも悪影響を及ぼしている。

3月の国の複雑な状況を考慮すると、国家レベルで決定が下されています。「この状況（経済の緊張）に基づいて、何かを本当に再建する必要があります。

「持続可能な経済成長の軌道に戻る必要があります。もちろん、インフレの抑制と労働市場の安定を維持することです」 - 3月23日、ロシアのウラジミール・プーチン大統領はこう述べました。

プーチン大統領によると、国内の宏観経済構造のバランスは経済成長にとって重要な条件です。また、資金供給の成長、信用動向、予算制度の状況などの要因を、継続的な監視と管理に起因すると説明しました。プーチン氏は、出席者に対して長期的な持続可能性を確保する責任があると強調しました。

"もちろん、効果的なマクロ経済政策のためには、重要な要因をすべて考慮し、外部リスクに対して積極的に対応することが重要です。このようなリスクは、現在、国際経済関係のシステム内でグローバル市場に顕著に現れています"と彼は付け加えました。

S.ドラガン氏が予測したように、「...おそらく、戦争の結果として、回復的な性質の新しい支出計画が...あるでしょう。」

国家元首は、RSPP議会の全会期後に、組合の理事会メンバーや起業家との非公開会議を開催しました。この会議は約2時間続きました。ショキン氏によると、プーチン氏とビジネス代表者は、上記の話題に加えて、制裁に対する「鏡応答メカニズム」の必要性について議論しました。これは、敵対国で権利が侵害されたロシア企業の利益を保護することを含みます、と彼は述べました。

"彼は、弁護士として、公国際法と私法との違い、そしてそれらの取り組み方について、私たちに説明してくれました"とショキン氏は付け加えました。

プーチン氏とビジネスが伝統的に議論してきたもう一つのテーマは地政学であり、ウクライナや中東の状況も含まれますとRSPPの頭は続けました。プーチン氏は、中東の紛争が今後3～4週間で解決されることを希望を表明しましたが、危機条件下で得られた風評利益は「長くは続かない」ことを明確にしました。

米国とイランの対立が始まり、ホルムズ海峡が封鎖された後、世界的なエネルギー資源価格が上昇しました。中東の地政学的な緊張が高まった結果、ブレント原油の価格は1バレル120ドルに達し、2022年6月以来の高値を記録しました。しかし、その後原油価格は修正されました。3月26日、6月ブレント原油先物取引は1バレル106ドルで取引されました。

会議の後、ショヒン（Shohin）も経済開発大臣マキシム・レシテニコフの声明にコメントしました。レシテニコフは国家杜会で、彼の省は特定のセクターにおける超利益課税について「対話にオープンである」と述べました。ロシア産業家・起業家同盟の代表者によると、ルーブルが大幅に弱くなり、輸出業者が追加の通貨利益を得る場合、このような議論が関連性を持つ可能性があります。

「ルーブルが下落すれば、超利益が生じ、[旧の風力課税に倣った]そうした課税は、少なくとも議論されるべきです。ルーブルが100に達すれば、輸出業者が議論すべきことがあります」と彼は指摘しました。

ビジネスマン、オレグ・デリパスカによると、会議では経済回復のペースも議論されました。「大統領はこの問題に多くの注意を払いました - 制限、問題、見通し、グローバル市場の状況の変化を考慮して。重要な質問は、これらの反インフレ政策を考慮に入れ、どれくらいの速さで経済成長率を回復させようか、ということです」と彼はRSPP大会の傍らで述べました。

第35回ロシア産業家・起業家連合会議では、プーチン大統領が定期的にビジネス代表と対話を行いました。非公開形式の会議は、最も関連性の高い緊急の問題について議論することを可能にしますと、大統領の報道官であるディミトリ・ペスコフは説明しました。

「何かを最初からやり直さなければならないでしょう。おそらく、これは戦争の結果として回復に関連する費用の新しい計画です。

ウラジーミル・プーチン大統領の非公開のビジネス人との会議に参加したある参加者は、「国家にとって、彼は大きな、非常に大きな金額を割り当てることを必要としていると考えています - これが彼の家族の決定でした」とペスコフはブリーフィングで述べました。

MAXは、閉会中の会議に出席した情報源の引用により報告します。「ロシア大統領ウラジミール・プーチン氏とビジネスリーダーとのRSPP議会での会議で、起業家たちはロシア経済の発展のために4300億ルーブルを割り当てることを発表しました。この取り組みは、起業家スレイマン・ケリムフによって主導されました。」

チャンネル情報源によると、起業家は大統領が国の発展のための30年間の計画を提示した後に応答しました。ケリムフは、国家がビジネスを支援した今、ビジネスが国家を支援する時だと主張し、1000億ルーブルの拠出を約束しました。このアイデアはすぐに起業家オレグ・デリパスカによって採用され、1000億ルーブルの拠出を約束しました。

公式部分の後、ノルイルスク・ニッケル社長のウラジミール・ポタニンがこの取り組みに参加し、1000億ルーブルを約束し、さらに300億ルーブルを追加しました。これに対して、ケリムフは拠出金を2000億ルーブルに倍増しました。これにより、3人の起業家が国経済の発展のために割り当てた総額は4300億ルーブルに達しました。

S. Dragenは予測します：

... ロシア経済への追加の負担 ... 一方、経営構造の問題に変化を強いることになります。

(このトピックについて、さらに詳しく追ってお伝えします)