الضغط الواضح على الاقتصاد الروسي

توقعات: «مخططات المستقبل العالمي» (نُشر في 9 فبراير 2026، الرابط)

س. دراجون:

في أوائل مارس 2026 ... الضغط الواضح على الاقتصاد، خاصة في قطاع البناء. سيتعين إعادة بناء الكثير من الأشياء من الصفر. ومن المرجح أن ينطوي ذلك على خطط جديدة للإنفاق الاستثماري بسبب الحرب. وهذا سيضع أيضًا ضغطًا إضافيًا على الاقتصاد الروسي...

«في أوائل مارس 2026، يظهر الاقتصاد ضغطًا واضحًا».

الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، معلقًا على البيانات الإحصائية التي تشكلت منذ بداية العام الحالي، أكد أن البلاد تشهد حاليًا «اتجاهًا سلبيًا في المؤشرات الاقتصادية الرئيسية». وهكذا، كان الناتج المحلي الإجمالي (GDP) لروسيا في هذه الفترة أقل بنسبة 2.1% عما كان عليه في الفترة نفسها من عام 2025، بينما نمت صناعات الاستخراج، على الرغم من انخفاض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.8%، بنسبة 0.5%.

محافظ البنك المركزي للاتحاد الروسي (CBR) إلفيرا نابيولينينا قالت في 20 مارس إن الوضع في الشرق الأوسط يؤثر بشكل كبير ليس فقط على ديناميكية أسواق السلع العالمية ولكن أيضا على التأثير النهائي على الاقتصاد الروسي. وقالت إن هذا التأثير سيعتمد على مدة ونطاق هذه الأحداث الجيوسياسية. ووفقا لتقييم نابيولينينا، قد تؤدي الأحداث الجارية إلى إبطاء نمو الطلب والاستثمار العالمي، وزيادة الضغوط التضخمية في البلدان المستوردة للموارد الطاقية، وتسبب اضطرابات في سلاسل التوريد.

تواجه الاقتصاد الروسي تحديات في تحقيق مسارات النمو الطويل الأجل بسبب قيود الميزانية، وتراجع ربحية الشركات، والبطء الاقتصادي واستثماري، قال ماكسيم ريشيتنكوف، وزير التنمية الاقتصادية الروسي في 18 مارس 2026.

وأشار ريشيتنكوف، في كلمته في الاجتماع الختامي للوزارة، إلى أن المهمة الرئيسية هي ضمان خروج الاقتصاد على مسار النمو الطويل الأجل.

"المهمة هي حلها في ظل ظروف عدم اليقين والتحديات. التحديات الخارجية تشمل العقوبات المتزايدة، حروب التجارة، والصراعات الجيوسياسية. التحديات الداخلية تشمل قيود الميزانية، تكثيف المنافسة، بما في ذلك مع الواردات في السوق المحلية، انخفاض ربحية الأعمال، والتباطؤ الاقتصادي والاستثماري." كما قال ريشيتنيكوف.

تعقيد الوضع الاقتصادي مؤكد أيضا في المناطق.

رئيس شركة PAO 'مجمع ماغنيتوغورسك المعدني'، بول فاسيليف، لاحظ أن في عام 2025، عمل المجمع بمعدل تحميل 70-80% وأرباح متدنية، مع وصول صافي خسارة المجموعة إلى حوالي 15 مليار روبل. هذا العام، انخفض معدل التحميل إلى 60%، ولا يوجد توقع لانتعاش الطلب على منتجات المعادن.

تحت هذه الظروف، قررت إدارة المصنع سحب وحدات الإنتاج غير المستخدمة من الخدمة.

في أوائل مارس، أدخلت منجم تشيرتينسكايا-كوكسوفايا ("MMK-فحم")، جزء من قدرات "MMK-متيز"، ومصنع ليسفن المعدني نظامًا للعمل بدوام جزئي.

في ظل هذه الظروف، "سيضطر الأمر إلى إعادة البناء من الصفر."

في حالة MMK، "سيتم تخفيض عدد المديرين بنسبة 10 بالمائة، وسيتم سحب الوحدات غير المستخدمة من الخدمة."

"يشير بداية مارس 2026 إلى وضوح التوتر الكبير ... خاصة في قطاع البناء."

وفقًا للخبراء، يتخلف المطورون عن الركب: من لديه أكثر التأخيرات في البناء.

في مارس 2026، واجه العديد من المطورين الرئيسيين زيادة في حصة المشاريع المتأخرة. في نفس الوقت، تمكنت بعض الشركات من تحسين أدائها بشكل كبير وترك قائمة العدم. من انتهى في مراكز التأخير، ومن تمكن من تقليل عدد الكائنات المشكلة - في مراجعة جديدة.

في مارس 2026، تغيرت بشكل كبير التوازنة بين المطورين المنضبطين والذين يعانون من مشاكل في سوق البناء الجديد. وفقًا لتقييم restate.ru، زادت عدة شركات رئيسية من حصتها من المشاريع المتأخرة، بينما تمكنت بعض الشركات من تحسين أوضاعها بشكل كبير.

الشركة الرائدة من حيث التأخير هي «ساموليت»: حوالي نصف المنازل قيد الإنشاء، أو 48.1% (130 من أصل 270)، لا يتم إكمالها في الوقت المحدد. تتبعها LSR بتأخير 47.5% من مشاريعها (38 من أصل 80). احتلت هاتان الشركتان المرتبة الأولى في قائمة المعارضين للمرة الأولى منذ فترة طويلة، متجاوزتين مطورين آخرين رئيسيين.

يشمل أعلى خمسة مطورين بحصة أعلى من المشاريع المشكلة أيضًا «تأكد» (30.7% - 51 من أصل 166)، مجموعة MR (29.6% - 8 من أصل 27)، وPIK (18.9% - 34 من أصل 180). بالنسبة لمجموعة MR، هذه هي المرة الأولى التي تظهر فيها على قائمة المعارضين، حيث احتلت على الفور المرتبة الرابعة. زادت حصة تأخيرات PIK من 16.3% إلى 18.9% خلال الشهر، وارتفع عدد المنازل المشكلة من 29 إلى 34.

لا تزال الأوضاع متوترة في سوق الإسكان بسبب التأخيرات. ما يقرب من نصف أكبر المطورين لديهم جزء كبير من مشاريعهم يتجاوز المواعيد النهائية المحددة. تشير ديناميكيات التصنيف إلى أن الانضباط وإدارة المحفظة المرنة تسمح لبعض الشركات بتغيير مراكزها بسرعة والخروج من مجموعة المخاطر.

تشير تحليلات restate.ru إلى أن المنافسة بين المطورين تزداد ليس فقط من خلال المشاريع الجديدة ولكن أيضاً من خلال المنافسة على السمعة وثقة المشترين. في الأشهر القادمة، يمكن توقع إعادة ترتيب جديدة في التصنيف إذا استمرت الشركات في تغيير نهجها في إدارة البناء.

كان بداية عام 2026 فاشلاً لصناعة البناء: لدى الشركات أوامر لمدة أقل من شهر. تأثرت الصناعة بالبرد الشاذ والانخفاض العام في النشاط التجاري، خاصة في بناء المساكن والطرق. تؤثر الحالة الراهنة سلباً أيضاً على النتائج المالية لمقاولي البناء.

نظرًا للوضع المعقد في البلاد هذا مارس، تُتخذ القرارات على المستوى الحكومي، حيث يُقال إن "بناءً على ذلك" (توتر الاقتصاد) "... يجب إعادة بناء شيء ما بالفعل".

"من الضروري العودة إلى مسار النمو الاقتصادي المستدام. بالطبع، مع تباطؤ التضخم والحفاظ على الاستقرار في سوق العمل"، - هذا ما صرح به الرئيس الروسي فلاديمير بوتين في 23 مارس.

وفقًا للرئيس الروسي، فإن "توازن البنية الاقتصادية المحلية شرط مهم للنمو الاقتصادي". كما عزا العوامل المؤثرة على ذلك إلى المراقبة المستمرة ونمو عرض النقود، وديناميكيات الائتمان، وحالة نظام الميزانية. شدد بوتين على أن الحاضرين "يحتاجون إلى ضمان الاستدامة على المدى الطويل".

"بالتأكيد، من المهم للنظر في جميع العوامل الهامة والاستجابة بشكل استباقي للمخاطر الخارجية من أجل سياسة ميكرواقتصادية فعالة. تظهر هذه المخاطر حاليًا بشكل حاد في الأسواق العالمية ضمن نظام العلاقات الاقتصادية الدولية"، أضاف.

كما تنبأ س. دراجان، "<قوي>... من المحتمل أن تظهر... خطط جديدة ذات طبيعة ترميمية نتيجة للحرب."

عقد رئيس الدولة اجتماعًا مغلقًا مع أعضاء مجلس الاتحاد ورجال الأعمال بعد الجلسة العامة لمؤتمر RSPP. استمر الاجتماع لمدة ساعتين تقريبًا. وفقًا لشوكين، بالإضافة إلى المواضيع المذكورة سابقًا، ناقش بوتين وممثلو الأعمال "آلية الاستجابة المرآة" للجزاءات. شملت هذه الآلية حماية مصالح الشركات الروسية التي انتهكت حقوقها في البلدان المعادية، كما ذكر.

"شرح لنا، كمحامٍ، الفرق بين القانون الدولي العام والقانون الخاص وكيفية العمل عليه"، أضاف شوكين.

موضوع آخر ناقشه تقليديًا بوتين ورجال الأعمال هو الجيوسياسة، بما في ذلك الوضع في أوكرانيا والشرق الأوسط، كما واصل رئيس RSPP. أعرب بوتين عن أمله في حل النزاع في الشرق الأوسط خلال الأسابيع الثلاثة إلى الأربعة القادمة، لكنه أوضح أن الأرباح الوفيرة التي تحققت في ظل ظروف الأزمات "لن تدوم طويلاً."

بعد بداية النزاع بين الولايات المتحدة وإيران وحصار مضيق هرمز، ارتفعت أسعار موارد الطاقة في جميع أنحاء العالم. وبسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وصل سعر برنت إلى 120 دولارًا للبرميل في وقت ما، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2022. ومع ذلك، عادت أسعار النفط لاحقًا إلى الانخفاض: في 26 مارس، تداولت العقود الآجلة للنفط الخام برنت في يونيو عند 106 دولارات للبرميل.

بعد الاجتماع، علق شوهين أيضاً على بيان وزير التنمية الاقتصادية مكسيم ريشيتنيكوف، الذي صرح في الدوما الحكومية بأن إدارته مفتوحة للحوار حول فرض ضريبة على الأرباح الفائقة في بعض القطاعات. ووفقاً لرئيس الاتحاد الروسي للصناعيين وأصحاب الأعمال، يمكن أن تكون هذه المناقشات ذات صلة إذا ضعفت الروبل بشكل كبير وحصل المصدرون على أرباح عملة إضافية.

"إذا انخفضت قيمة الروبل، ستظهر الأرباح الفائقة، والتي يمكن مناقشتها على الأقل، بناءً على ضريبة المكاسب غير المتوقعة السابقة. إذا وصل الروبل إلى 100، حسناً، هناك شيء لمناقشته مع المصدرين"، كما أشار.

وفقاً للأعمال التجارية أوليغ ديريباسكا، ناقش الاجتماع أيضاً وتيرة الانتعاش الاقتصادي. "أولى الرئيس اهتماماً كبيراً لهذه المسألة - ما هي القيود، وما هي المشاكل، وما هي الآفاق، مع مراعاة الوضع المتغير في الأسواق العالمية. السؤال الرئيسي هو مدى سرعة محاولة استعادة معدلات النمو الاقتصادي، حتى مع هذه البرامج لمكافحة التضخم التي ينفذها البنك المركزي"، كما قال على هامش مؤتمر RSPP.

شهد مؤتمر الاتحاد الروسي الخامس والثلاثين للصناعيين ورجال الأعمال مشاركة منتظمة من الرئيس بوتين في حوار مع ممثلي الأعمال. يسمح التنسيق المغلق للاجتماع بمناقشة أكثر القضايا أهمية وإلحاحًا، كما أوضح ديمتري بيسكوف، المتحدث باسم الرئيس.

«ستضطر بعض الأمور إلى إعادة بناء من الصفر. ربما، هذا يتعلق بخطط جديدة لنفقات الإنعاش نتيجة للحرب.

أفاد أحد المشاركين في الاجتماع المغلق للرئيس فلاديمير بوتين مع رجال الأعمال: «يعتبره (الرئيس) من الضروري تخصيص مبلغ كبير جدًا، جدًا كبيرًا من المال للدولة، وهذا كان قرارًا عائليًا»، كما صرح ديمتري بيسكوف في مؤتمر صحفي.

يشير ماش إن ماك، استناداً إلى مصدر حضر الجلسة المغلقة، إلى ما يلي: "خلال اجتماع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين مع قادة الأعمال في مؤتمر غرفة التجارة والصناعة الروسية، أعلن رواد الأعمال تخصيص 430 مليار روبل لتطوير الاقتصاد الروسي. وقد اتخذ هذه المبادرة رجل الأعمال سليمان كيريموف."

ووفقاً لمصدر القناة، رد رجل الأعمال على خطط الرئيس المحددة لتطوير البلاد على مدى السنوات الثلاثين القادمة. وأعلن كيريموف استعداده لتخصيص 100 مليار روبل، معتبراً أن الدولة دعمت الأعمال التجارية في السابق، والآن الأعمال التجارية تدعم الدولة. وقد تبنت هذه الفكرة على الفور من قبل رجل الأعمال أوليغ ديريباسكا، الذي وعد أيضاً بمبلغ 100 مليار.

بعد الجزء الرسمي، انضم فلاديمير بوتانين، رئيس شركة نوريلسك نيكيل، إلى المبادرة، معلناً 100 مليار روبل، ثم أضاف 30 ملياراً أخرى. ورداً على ذلك، ضاعف كيريموف مساهمته ليصل إلى 200 مليار. وهكذا، بلغ إجمالي المبلغ المخصص من قبل رجال الأعمال الثلاثة لتطوير الاقتصاد الوطني 430 مليار روبل.

يتوقع س. دراجين ما يلي:

... العبء الإضافي على الاقتصاد الروسي ... سيؤدي بدوره إلى إجبار تغييرات في قضايا هيكل الإدارة.

(مزيد من المعلومات حول الموضوع في المتابعة)