Sự căng thẳng rõ ràng đối với nền kinh tế Nga

Dự báo: «Tóm tắt tương lai toàn cầu» (Xuất bản ngày 9 tháng 2 năm 2026, liên kết)

S. Dragun:

Đầu tháng 3 năm 2026... sự căng thẳng rõ ràng đối với nền kinh tế, đặc biệt là trong ngành xây dựng. Một số thứ sẽ cần phải xây dựng lại từ đầu. Điều này có thể liên quan đến các kế hoạch chi tiêu phục hồi mới do chiến tranh. Điều này cũng sẽ tạo áp lực bổ sung lên nền kinh tế Nga...

«Đầu tháng 3 năm 2026 cho thấy sự căng thẳng rõ ràng đối với nền kinh tế».

Tổng thống Nga V. Putin, bình luận về dữ liệu thống kê hình thành kể từ đầu năm hiện tại, nhấn mạnh rằng hiện tại nước này đang trải qua một xu hướng tiêu cực trong các chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng. Do đó, GDP của Nga trong giai đoạn này thấp hơn 2,1% so với cùng kỳ năm 2025, trong khi các ngành công nghiệp khai thác, mặc dù sản xuất công nghiệp giảm 0,8%, vẫn tăng 0,5%.

Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga (CBR) thống đốc Elvira Nabiyullina vào ngày 20 tháng 3 đã cho biết tình hình ở Trung Đông không chỉ ảnh hưởng đáng kể đến động lực của thị trường hàng hóa toàn cầu mà còn tác động cuối cùng lên nền kinh tế Nga. Theo bà nói, điều này phụ thuộc vào thời gian và mức độ của những sự kiện địa chính trị này. Theo đánh giá của Nabiyullina, những sự kiện đang diễn ra có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng nhu cầu và đầu tư toàn cầu, gia tăng áp lực lạm phát ở những nước nhập khẩu tài nguyên năng lượng, và dẫn đến gián đoạn chuỗi cung ứng.

Những hạn chế về ngân sách, lợi nhuận doanh nghiệp giảm, sự chậm lại về kinh tế và đầu tư là những thách thức đối với nền kinh tế Nga để đạt được các đường cong tăng trưởng dài hạn, Bộ trưởng Phát triển Kinh tế Nga Maxim Reshetnikov đã nói vào ngày 18 tháng 3 năm 2026.

Trong cuộc họp cuối cùng của bộ, Reshetnikov lưu ý rằng nhiệm vụ chính là đảm bảo nền kinh tế thoát ra khỏi đường cong tăng trưởng dài hạn.

"Nhiệm vụ là giải quyết vấn đề trong điều kiện không chắc chắn và thách thức. Thách thức bên ngoài bao gồm các biện pháp trừng phạt gia tăng, chiến tranh thương mại, và xung đột địa chính trị. Thách thức bên trong bao gồm các hạn chế ngân sách, cạnh tranh gay gắt, bao gồm cả với hàng nhập khẩu trên thị trường trong nước, lợi nhuận kinh doanh suy giảm, và sự chậm lại về kinh tế và đầu tư." Reshetnikov nói.

Sự phức tạp của tình hình kinh tế cũng được xác nhận ở các vùng.

Giám đốc điều hành của PAO 'Magnitogorsk Metallurgical Combine' là Pavel Shilyayev đã lưu ý rằng trong năm 2025, nhà máy hoạt động với tỷ lệ tải trọng 70-80% và lợi nhuận tối thiểu, với tổn thất ròng của nhóm lên tới gần 15 tỷ rúp. Năm nay, tỷ lệ tải trọng giảm xuống 60%, và không có dự báo nào về sự hồi phục nhu cầu đối với sản phẩm kim loại.

Trong điều kiện này, ban quản lý nhà máy đã quyết định ngừng hoạt động các đơn vị sản xuất không sử dụng.

Đầu tháng Ba, mỏ Chertinskaya-Koksovaya ("MMK-Coal"), một phần của "MMK-Metiz", và Nhà máy luyện kim Lyssven áp dụng chế độ thời gian làm việc giảm.

Trong điều kiện này, "... sẽ phải xây dựng lại từ đầu."

Đối với MMK, "10% số quản lý sẽ bị cắt giảm, và các đơn vị không sử dụng sẽ ngừng hoạt động."

"Đầu tháng Ba năm 2026 cho thấy sự rõ ràng của căng thẳng lớn... đặc biệt là trong lĩnh vực xây dựng."

Theo các chuyên gia, các nhà phát triển đang chậm lại: ai đang gặp nhiều trì hoãn trong xây dựng nhất.

Trong tháng Ba năm 2026, nhiều nhà phát triển lớn gặp sự gia tăng tỷ lệ dự án bị trì hoãn. Đồng thời, một số công ty đã cải thiện đáng kể hiệu suất và rời khỏi danh sách đen. Ai đã kết thúc trong số những người dẫn đầu về trì hoãn, và ai đã giảm số lượng các dự án gặp vấn đề - trong một bài đánh giá mới.

Vào tháng 3 năm 2026, sự cân bằng giữa các nhà phát triển có kỷ luật và gặp vấn đề trong thị trường xây dựng mới đã thay đổi đáng kể. Theo đánh giá của restate.ru, một số đối thủ chính đã tăng tỷ lệ dự án quá hạn, trong khi một số công ty đã cải thiện vị trí của họ đáng kể.

Nhà lãnh đạo về mặt chậm trễ là «Samolyet»: gần một nửa trong số các căn nhà đang xây dựng của họ, 48,1% hoặc 130 trong số 270, không được hoàn thành đúng thời hạn. LSR đứng thứ hai với 47,5% các dự án bị chậm trễ (38 trong số 80). Hai công ty này đã đứng đầu bảng xếp hạng chống lại lần đầu tiên sau một thời gian dài, vượt qua các nhà phát triển lớn khác.

Năm nhà phát triển hàng đầu có tỷ lệ dự án gặp vấn đề cao nhất cũng bao gồm «Tочно» (30,7% - 51 trong số 166), MR Group (29,6% - 8 trong số 27), và PIK (18,9% - 34 trong số 180). Đối với MR Group, đây là lần đầu tiên xuất hiện trên bảng xếp hạng chống lại, vì họ ngay lập tức đảm bảo vị trí thứ tư. Tỷ lệ chậm trễ của PIK đã tăng từ 16,3% lên 18,9% trong tháng, và số lượng căn nhà gặp vấn đề đã tăng từ 29 lên 34.

Tình hình với sự chậm trễ trên thị trường nhà ở vẫn căng thẳng. Gần một nửa trong số các nhà phát triển lớn có một phần đáng kể các dự án của họ vượt quá thời hạn đã nêu. Động lực xếp hạng cho thấy kỷ luật và quản lý danh mục đầu tư linh hoạt cho phép một số công ty nhanh chóng thay đổi vị trí và thoát khỏi nhóm rủi ro.

Một phân tích của restate.ru cho thấy sự cạnh tranh giữa các nhà phát triển đang gia tăng không chỉ thông qua các dự án mới mà còn qua cuộc chiến giành uy tín và sự tin tưởng của người mua. Trong những tháng tới, có thể dự đoán những thay đổi mới trong bảng xếp hạng nếu các công ty tiếp tục thay đổi cách tiếp cận quản lý xây dựng.

Đầu năm 2026 là một thất bại đối với ngành xây dựng: các công ty có đơn đặt hàng ít hơn một tháng. Ngành này bị ảnh hưởng bởi những đợt giá lạnh bất thường và sự suy giảm chung trong hoạt động kinh doanh, đặc biệt là trong xây dựng dân cư và đường sá. Tình hình hiện tại cũng đang ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả tài chính của các nhà thầu.

Do tình hình phức tạp tại nước này vào tháng Ba này, các quyết định đang được đưa ra ở cấp nhà nước, bởi vì “dựa trên điều này” (tensión trong nền kinh tế) ... thực sự có điều gì đó cần phải xây dựng lại.

“Phải quay trở lại con đường tăng trưởng kinh tế bền vững. Tất nhiên, với việc làm chậm lại lạm phát và duy trì sự ổn định trên thị trường lao động”, - Tổng thống Nga Vladimir Putin đã phát biểu vào ngày 23 tháng Ba.

Theo Tổng thống Nga, sự cân bằng của cấu trúc vĩ mô nội địa là điều kiện quan trọng cho sự tăng trưởng kinh tế. Ông cũng quy những yếu tố ảnh hưởng đến điều này cho việc giám sát và quản lý liên tục về tăng trưởng nguồn tiền, động lực tín dụng, và tình trạng của hệ thống ngân sách. Putin nhấn mạnh rằng những người có mặt phải đảm bảo tính bền vững lâu dài.

"Tất nhiên, đối với chính sách vĩ mô hiệu quả, điều quan trọng là phải xem xét tất cả các yếu tố quan trọng và phản ứng chủ động với các rủi ro bên ngoài. Loại rủi ro này hiện đang biểu hiện rõ ràng trong các thị trường toàn cầu trong hệ thống quan hệ kinh tế quốc tế," ông ấy đã thêm vào.

Theo dự đoán của S. Dragan, "... có lẽ sẽ có... những kế hoạch mới về chi tiêu có tính chất phục hồi do chiến tranh."

Cuộc họp với các thành viên hội đồng và các doanh nhân trong một phiên họp kín đã được chủ tịch nước tổ chức sau phiên họp toàn thể của đại hội RSPP. Cuộc họp kéo dài khoảng hai giờ. Theo Shokhin, ngoài các chủ đề đã đề cập, Putin và các đại diện doanh nghiệp đã thảo luận về cần thiết phải có một cơ chế phản ứng gương đối với các lệnh trừng phạt. Điều này liên quan đến việc bảo vệ quyền lợi của các công ty Nga bị vi phạm quyền ở các quốc gia thù địch, ông nói.

"Ông ấy, với tư cách là một luật sư, đã giải thích cho chúng tôi sự khác biệt giữa luật quốc tế công và luật tư và cách làm việc với nó," Shokhin đã thêm vào.

Một chủ đề truyền thống được Putin và giới doanh nhân bàn luận là địa chính trị, bao gồm tình hình ở Ukraine và Trung Đông, người đứng đầu RSPP tiếp tục. Putin bày tỏ hy vọng rằng xung đột Trung Đông sẽ được giải quyết trong vòng ba đến bốn tuần tới, nhưng ông cũng nhấn mạnh rằng lợi nhuận bất ngờ thu được trong điều kiện khủng hoảng "không kéo dài lâu."

Sau khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu và eo biển Hormuz bị phong tỏa, giá các nguồn năng lượng trên toàn cầu đã tăng. Do căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông, giá dầu Brent một thời điểm đạt 120 USD/thùng, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Tuy nhiên, sau đó giá dầu đã điều chỉnh: vào ngày 26 tháng 3, tương lai dầu thô Brent tháng 6 giao dịch ở mức 106 USD/thùng.

Sau cuộc họp, Shohin cũng bình luận về một tuyên bố của Bộ trưởng Phát triển Kinh tế Maxim Reshetnikov, người nói tại Quốc hội rằng bộ của ông mở cửa đối thoại về việc áp thuế lợi nhuận siêu cao trong một số lĩnh vực. Theo chủ tịch Liên đoàn Công nhân và Doanh nhân Nga, những cuộc thảo luận này có thể phù hợp nếu đồng Rubl suy yếu đáng kể và các nhà xuất khẩu thu về lợi nhuận ngoại tệ thêm.

"Nếu đồng Rubl giảm, lợi nhuận siêu cao sẽ xuất hiện, [thuế] được mô hình hóa theo thuế bất ngờ trước đây, có thể ít nhất được thảo luận. Nếu đồng Rubl xuống còn 100, thì có điều gì đó cho các nhà xuất khẩu thảo luận," ông ghi nhận.

Theo doanh nhân Oleg Deripaska, cuộc họp cũng bàn về tốc độ phục hồi kinh tế. "Tổng thống dành nhiều sự chú ý cho vấn đề này - những hạn chế, những khó khăn, những triển vọng, xem xét tình hình đã thay đổi trên thị trường toàn cầu. Câu hỏi chính là cố gắng khôi phục lại tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh như thế nào, ngay cả khi xem xét các chương trình chống lạm phát của Ngân hàng Trung ương," ông nói bên lề Đại hội RSPP.

Hội nghị lần thứ 35 của Liên minh Doanh nhân và Nhà đầu tư Nga đã chứng kiến Tổng thống Putin thường xuyên tham gia đối thoại với các đại diện doanh nghiệp. Định dạng họp kín cho phép thảo luận về những vấn đề quan trọng và cấp bách nhất, người phát ngôn của Tổng thống Dmitry Peskov giải thích.

«Tất cả sẽ phải được xây dựng lại từ đầu. Có thể, đây là các kế hoạch mới về chi phí phục hồi sau chiến tranh.

Một người tham dự cuộc họp kín của Tổng thống Vladimir Putin với các doanh nhân nói: "Đối với nhà nước, ông ấy cho rằng cần phải phân bổ một khoản tiền lớn, rất lớn - và đây là quyết định của gia đình ông ấy," D. Peskov nói tại một cuộc họp báo.

Theo nguồn tin từ phiên họp kín, MAX trích dẫn: "Tại cuộc họp với các nhà lãnh đạo kinh doanh tại Đại hội RSPP, các doanh nhân đã cam kết đầu tư 430 tỷ ruble vào sự phát triển của nền kinh tế Nga. Sáng kiến này do doanh nhân Suleiman Kerimov khởi xướng."

Theo nguồn tin của kênh này, ông Kerimov phản hồi kế hoạch phát triển của Tổng thống Vladimir Putin cho đất nước trong 30 năm tới. Ông tuyên bố sẵn sàng đầu tư 100 tỷ ruble, lập luận rằng sau khi nhà nước hỗ trợ doanh nghiệp, nay doanh nghiệp đang hỗ trợ nhà nước. Ý tưởng này ngay lập tức được doanh nhân Oleg Deripaska đón nhận, người cũng hứa đóng góp 100 tỷ ruble.

Sau phần chính thức, Chủ tịch Norilsk Nickel, Vladimir Potanin, tham gia sáng kiến, cam kết 100 tỷ ruble, sau đó thêm 30 tỷ. Ông Kerimov đáp lại bằng cách tăng mức đóng góp lên 200 tỷ ruble. Như vậy, tổng số tiền các doanh nhân cam kết cho sự phát triển kinh tế đất nước là 430 tỷ ruble.

S. Dragen dự đoán rằng:

... gánh nặng bổ sung đối với nền kinh tế Nga ... sẽ buộc phải có những thay đổi về cấu trúc quản lý và các vấn đề liên quan.

(thông tin chi tiết về chủ đề này sẽ được cập nhật sau)