Cải tổ kinh tế lớn trên toàn cầu

Dự báo: "Iran - Sự can thiệp của sự kiện và dự báo về một phổ rộng hơn cho tương lai gần" (được xuất bản vào ngày 6 tháng 3 năm 2026, liên kết)

S. Dragan:

Tóm lại, sau ngày 20 tháng 4 năm 2026, nhiều thứ sẽ bắt đầu thay đổi trên thế giới. Các xu hướng trước đây có thể thay đổi hướng đi. Trên thực tế, việc tái cơ cấu kinh tế nghiêm trọng sẽ bắt đầu trên toàn cầu vào cuối tháng 3 năm 2026. Nhưng nó dường như là một loại điểm chết năng lượng, buộc phải xem xét lại toàn bộ cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu. Tất nhiên, tất cả các quốc gia sẽ phản ứng trước điều này.

Điều này có thể không xảy ra đồng thời, nhưng quá trình đã đạt đến một điểm mà nó là không thể tiếp tục theo hướng này. Đây là những dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng. Các cấu trúc tương tác trước đây sẽ bị tháo dỡ, mặc dù điều này chủ yếu sẽ xảy ra dưới dạng một sự tạm dừng.

Ít người vào đầu tháng Ba năm 2026 dự đoán rằng Mỹ sẽ vướng vào một cuộc xung đột dài hạn và thất bại, giống như họ đã làm vào tháng Sáu năm ngoái, khi không tuyên bố chiến thắng và do đó ngăn chặn sự leo thang thêm của cuộc xung đột ở Trung Đông. Lãnh đạo Mỹ có thể bị cuốn theo thành công nhanh chóng ở Venezuela. Nhưng Iran không phải là Mỹ Latinh.

“Sau ngày 20 tháng 4 năm 2026, nhiều thứ sẽ thay đổi trên thế giới. Và những xu hướng trước đây có thể thay đổi hướng đi của chúng.

Vào ngày 21 tháng 4 năm 2026, xem xét tiến trình đối đầu ở vùng Vịnh Ba Tư, trưởng Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Fatih Birol, đã thu hút sự chú ý đến các vấn đề về nguồn cung năng lượng.

Sự leo thang tình hình ở Trung Đông có thể dẫn đến một sự tái cấu trúc cơ bản của hệ thống năng lượng toàn cầu, trưởng Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Fatih Birol, nói.

“Tình hình này có thể dẫn đến việc vẽ lại hoàn toàn bản đồ năng lượng toàn cầu,” trưởng IEA, bình luận về tình hình Trung Đông, được trích dẫn bởi báo Dünya.

Biröl nhấn mạnh rằng điều này không chỉ đơn giản là sự bất ổn tạm thời, mà là một sự thay đổi cấu trúc trong năng lượng toàn cầu.

Ông lưu ý rằng ngay cả khi các hạn chế được dỡ bỏ nhanh chóng, bao gồm cả tình hình xung quanh eo biển Hormuz, việc quay trở lại hệ thống cung cấp cũ sẽ mất rất nhiều thời gian.

"Ngay cả khi eo biển mở vào ngày mai, việc quay trở lại trạng thái trước đây sẽ yêu cầu đầu tư và thời gian đáng kể - không ít hơn hai năm," giám đốc IEA chỉ ra.

Biröl cũng cảnh báo về những rủi ro đối với thị trường toàn cầu, bao gồm cả sự gián đoạn cung cấp và tăng giá, đặc biệt là ở châu Âu, nơi những thay đổi trong chuỗi vận chuyển đã được ghi nhận.

“Và những xu hướng trước đây đã thay đổi hướng đi. Thực tế, một sự tái cấu trúc kinh tế nghiêm trọng đã bắt đầu trên toàn thế giới ngay cuối tháng 3 năm 2026.

Trước tình trạng thiếu hụt dầu và khí đốt từ vùng Vịnh Ba Tư, Hoa Kỳ đã phê duyệt các hoạt động mới liên quan đến dầu Nga đã được tải lên tàu vận tải. Một giấy phép tương tự được cấp vào đầu tháng Ba dành cho xuất khẩu sang Ấn Độ; giờ đây, không có hạn chế về địa lý, chỉ có giới hạn thời gian - các hoạt động được phép kéo dài đến ngày 11 tháng 4. Đến ngày đó, ước tính 19 triệu thùng dầu và hơn 300.000 tấn sản phẩm dầu mỏ đã được bán dưới giấy phép này. Philippines và Thái Lan đã bày tỏ sự quan tâm đến các lô hàng của Nga.

Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cấp giấy phép cho phép mua dầu Nga và sản phẩm dầu mỏ được tải lên tàu vận tải trước ngày 12 tháng 3, và phải mua trước ngày 11 tháng 4. Như Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent lưu ý, sự cho phép này nhằm mở rộng địa lý của các giao hàng cho các lô hàng đã vận chuyển.

Mục đích của giấy phép được cấp có thể là tạo ra ảo ảnh về các dự trữ chưa được sử dụng lớn để kìm giá dầu, Igor Yushkov, một chuyên gia từ Đại học Tài chính nói. Theo ông, các nguyên liệu thô đã được tích lũy trong tháng Giêng - Tháng Hai do giá thấp, nhưng sau khi chặn eo biển Hormuz, các dự trữ này bắt đầu được mua tích cực, và khối lượng giảm từ 140 triệu xuống còn 19 triệu thùng. Tuy nhiên, giấy phép tạo ra một tiền lệ tích cực, cho thấy các lệnh trừng phạt có thể được dỡ bỏ.

Vào ngày 18 tháng 4, TASS đưa tin về việc gia hạn các biện pháp giảm trừng phạt đối với dầu Nga.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ thông báo vào thứ Bảy về việc gia hạn giấy phép bán dầu Nga, mở rộng việc giảm trừng phạt của Mỹ cho các nguyên liệu thô được tải lên tàu trước ngày 17 tháng 4, giấy phép này có hiệu lực đến ngày 16 tháng 5. Sau đó, nó được gia hạn thêm một tháng - đến giữa tháng 6 năm 2026.

"Mở rộng việc nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với dầu khí Nga, chắc chắn sẽ gây ra sự lo ngại, hoảng loạn và những lời kêu gọi chiến tranh từ những kẻ chủ chiến trong EU và Anh," nhà quản lý Quỹ Thịnh Vượng Nga, K. Dmitriev, đã viết trên kênh Telegram của mình.

Ông ấy thêm rằng nhiều quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ, ngày càng nhận ra vai trò của dầu khí Nga trong việc duy trì sự ổn định kinh tế toàn cầu. Nhà quản lý Quỹ Thịnh Vượng Nga tin rằng các lệnh trừng phạt đối với Nga là "không hiệu quả và phá hoại."

"Nhưng nó (cấu trúc kinh tế mới) dường như là một ngõ cụt năng lượng, điều này buộc phải đánh giá lại toàn bộ cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu. Tất nhiên, tất cả các quốc gia sẽ phản ứng trước điều này. Mặc dù không đồng thời, nhưng quá trình đã diễn ra đến mức không thể tiếp tục theo hướng này."

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đã rời OPEC và OPEC+ vào ngày 1 tháng 5, một quyết định được xem là một trong những đòn đánh quan trọng nhất đối với tập đoàn dầu trong những năm gần đây. Một nhà sản xuất lớn giờ đây được miễn tuân thủ hạn ngạch và dự định tăng sản lượng. Bất chấp điều này, giá dầu không giảm mà vẫn duy trì ổn định quanh 110-120 USD mỗi thùng trong bối cảnh căng thẳng ở eo biển Hormuz.

UAE là nhà sản xuất lớn thứ ba của OPEC với sản lượng hàng ngày 3,4 triệu thùng (trước chiến dịch của Mỹ-Israel chống lại Iran). Nước này vẫn có tiềm năng tăng sản lượng lên 5 triệu thùng mỗi ngày vào năm sau. Do đó, việc rời khỏi tập đoàn của UAE không phải là một cuộc biểu tình cảm tính mà là một quyết định hợp lý của một nhà sản xuất tìm cách thu lợi từ các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng trước khi thị trường dầu bước vào giai đoạn nhu cầu giảm.

Trong việc này, OPEC đã mất đi một trong số ít thành viên có khả năng tăng sản lượng nhanh chóng, làm suy yếu tổ chức. Tuy nhiên, nói OPEC đã sụp đổ là quá sớm. Thay vào đó, tập đoàn này đã mất đi kỷ luật bên trong câu lạc bộ, đặc biệt là khi nhiều thành viên của nó - Iran, Libya và Venezuela - đã được miễn trừ khỏi hạn ngạch do các lệnh trừng phạt hoặc xung đột nội bộ. Và kỷ luật, về cơ bản, là điều duy nhất hỗ trợ ảnh hưởng của tổ chức trên thị trường.

Kết quả, thị trường ngừng dựa vào các thỏa thuận và quay trở lại trạng thái bất ổn khi giá được xác định không phải bởi sự phối hợp mà bởi sự cạnh tranh.

Các phân tích gia xem việc UAE rời OPEC là một chiến thắng cho Tổng thống Mỹ Donald Trump, người chỉ trích tổ chức này vì ảnh hưởng đến giá thông qua việc kiểm soát sản lượng. Tuy nhiên, lập trường của Mỹ đã luôn lưỡng lự. Mặt một phía, Mỹ là người tiêu thụ lớn nhất, quan tâm đến giá thấp. Mặt khác, nó cũng là nhà sản xuất lớn nhất, và dầu quá rẻ có thể gây tổn hại cho ngành công nghiệp của họ.

Mục tiêu của Washington không phải là nguồn năng lượng rẻ tiền, mà là dầu mỏ được quản lý mà không có một hội đồng mạnh. Vì OPEC tạo ra một trung tâm điều phối ngoài tầm kiểm soát của Mỹ, và càng ít nhà sản xuất lớn thì sức mạnh thương lượng tập thể càng yếu và càng có nhiều diễn viên cá nhân xuất hiện.

Nhưng nếu một OPEC mạnh làm ổn định thị trường, thì một OPEC yếu làm thị trường trở nên lo lắng hơn. Hậu quả chính dài hạn không phải là sự giảm giá ngay lập tức, mà là sự gia tăng biến động, khi giá cả di chuyển không mượt mà mà là theo những bước nhảy: giá tăng do vấn đề Hormuz, giảm do tăng sản xuất, lại tăng do các lệnh trừng phạt hoặc tấn công vào cơ sở hạ tầng. Ngay cả trong những điều kiện này, trên một thị trường phân mảnh, Hoa Kỳ vẫn giữ được ảnh hưởng đáng kể. Vai trò của Hoa Kỳ như một trung tâm tài chính được củng cố, vì dầu mỏ vẫn là một mặt hàng được định giá bằng đô la, bất chấp sự phát triển của các phương thức thanh toán thay thế. Hiện tại, một phần đáng kể của thương mại, chiết khấu và cho vay vẫn gắn liền với cơ sở hạ tầng tài chính phương Tây.

Trong bối cảnh này, việc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) rời OPEC và OPEC+ làm tăng cường rủi ro chính - đó là sự bất ổn. Khi thị trường trở nên ít dự đoán hơn, các công ty bắt đầu hành động thận trọng hơn, tăng dự trữ tiền mặt và xem xét lại các quyết định về cổ tức. Điều này có nghĩa là ngay cả khi giá dầu cao, các nhà đầu tư có thể không thấy tăng trưởng tương tự trong các khoản thanh toán.

«... sau ngày 20 tháng 4 năm 2026 ... đây là dấu hiệu của một cuộc khủng hoảng. Các cấu trúc tương tác trước đây sẽ bị phá hủy, mặc dù nhiều hơn trong hình thức một sự tạm dừng.

Tính đến ngày 21 tháng 4 năm 2026, sự cuồng nhiệt hung hăng của Mỹ và Israel tại Trung Đông đã giảm sút. Họ không chuẩn bị cho một trận đánh trên bộ. Và mà không có một chiến dịch mặt đất quy mô lớn, chế độ của IRGC và các giáo sĩ ở Iran không thể bị lật đổ. Hơn nữa, những con "sói giấy", như Tổng thống Mỹ Donald Trump gọi họ, từ phần châu Âu của NATO không tham gia vào hoạt động chống Iran của ông.

Và quan trọng nhất, Tehran đã đóng cửa eo biển Hormuz vào ngày 28 tháng 2. Ở thời điểm đỉnh cao, Hormuz vận chuyển 20% dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ tiêu thụ trên toàn thế giới. Lượng khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) tương đương, một phần ba phân bón nitơ. Một phần năm nhôm, lưu huỳnh và thậm chí là khí heli bất hoạt.

Hậu quả tiêu cực của cuộc chiến chống Iran có thể được liệt kê vô tận. Ví dụ, UAE, lãnh thổ của họ, như là biết đến, có một căn cứ không quân Mỹ và đã ký kết, dưới áp lực từ Trump, thỏa thuận Abraham với Israel, sau các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa của Iran, có thể sẽ quên trong một thời gian dài về mục tiêu của họ để thay thế Thụy Sĩ trên đỉnh cao của các hoạt động tài chính toàn cầu.

Về các nước khác ở Vịnh Ba Tư, họ vẫn bị bão hòa bởi dầu và bị buộc phải cắt giảm sản xuất do thiệt hại đối với các nhà máy lọc dầu và cơ sở hạ tầng năng lượng. Theo tính toán gần đây nhất của The Finance Times, sản xuất dầu ở Ả Rập Xê Út đã giảm 23% vào giữa tháng Tư, ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) giảm 45%, ở Iraq giảm 61%, và ở tất cả các nước OPEC giảm 27%.

Kết quả, theo nhiều ước tính từ các cơ quan phân tích và các nhà buôn, thị trường toàn cầu hiện đang mất khoảng 13 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, tương đương với khoảng 12% của thị trường toàn cầu.

Hầu hết các chuyên gia và nhiều chính trị gia từ nhiều quốc gia đã cảnh báo rằng nếu xung đột tiếp tục trong vòng 2-3 tháng nữa, không chỉ các nước châu Á mà cả các nước châu Âu cũng sẽ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt vật chất về các sản phẩm dầu mỏ, đặc biệt là nhiên liệu máy bay. Ngoài ra, một cuộc khủng hoảng lương thực nghiêm trọng được dự đoán do giá cả cao và tình trạng thiếu hụt cơ bản phân bón nitơ trong thời gian gieo trồng đang diễn ra ở bán cầu Bắc.

Tuy nhiên, thách thức nguy hiểm nhất đối với nền kinh tế toàn cầu từ cuộc chiến chống Iran là sự tăng đột biến của giá dầu, sản phẩm dầu mỏ và khí đốt. Ví dụ, trong những ngày trước khi xung đột xảy ra, hợp đồng tương lai Brent tháng Năm trên Sàn Giao dịch Tương lai London ICE được giao dịch ở mức 72-73 USD/thùng. Điều thú vị là những con số này đã báo hiệu sự tiến gần của sự xâm lược của Mỹ-Israel vào Iran. Đầu năm nay, giá Brent dao động ở mức 60-62 USD/thùng.

Trong cuộc chiến này, hợp đồng tương lai tháng Năm và sau đó là tháng Sáu đã tăng vọt trên 119 USD/thùng. Mặc dù giá đôi khi điều chỉnh giảm do các can thiệp ngôn từ trấn an của Trump, giá dầu Brent vào đầu tháng Tư dao động ở mức 110 USD và thậm chí còn cao hơn. Trong trung bình, trong hơn 40 ngày chiến tranh, giá dầu tăng 50%, và đôi khi tăng vọt lên 70%.

Giám đốc điều hành Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Fatih Birol, cho biết sự tăng giá vào tháng 3 là lớn nhất trong lịch sử trong một khoảng thời gian ngắn. Hơn nữa, ông mô tả hiện tại tình hình trên thị trường năng lượng là tồi tệ nhất trong lịch sử và cảnh báo rằng đợt tăng giá gần đây không thực sự phản ánh tình hình cơ bản. Đặc biệt, ông lưu ý rằng các nước ở Vịnh Ba Tư sẽ cần ít nhất hai năm để khôi phục mức sản xuất dầu trước chiến tranh. Ngoài ra, Birol tin rằng trong các cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973 (Chiến tranh Yom Kippur) và 1979 (Cách mạng Hồi giáo ở Iran), sự gián đoạn nguồn cung nhiên liệu ít nghiêm trọng hơn hiện tại.

Theo đó, giá khí tại trung tâm TTF của Hà Lan đã tăng gấp đôi tức thời lên 840 USD mỗi 1.000 mét khối. Trung bình, nó duy trì trong khoảng 600-620 USD. Chúng ta cũng cần thêm vào sự tăng giá của phân bón nitơ khoảng một phần ba để có một bức tranh đầy đủ.

Hoa Kỳ, ít nhất về mặt địa chính trị, đã thua cuộc chiến chống Iran. Điều này bao gồm sự thất bại của họ trong việc kiểm soát các dự trữ dầu và khí đốt ở Vịnh Ba Tư. Tuy nhiên, họ đã giáng một đòn mạnh mẽ vào thị trường năng lượng toàn cầu (bao gồm cả phần của riêng họ) mà sẽ mất nhiều năm để phục hồi.